Determinando a taxa livre de risco para a aplicação do CAPM no mercado brasileiro

Autores

DOI:

https://doi.org/10.5965/2316419003042014001

Palavras-chave:

taxa livre de risco, CAPM, aversão ao risco, flight to quality

Resumo

A adaptação do CAPM ao mercado brasileiro tem sido tema de diversos estudos acadêmicos. Um dos aspectos relacionados ao tema refere-se à parametrização da taxa livre de risco (Rf), comumente oscilando na literatura entre a remuneração da poupança, a taxa Selic e o juro dos treasury bonds norte-americanos. O presente artigo buscou estabelecer qual destas variáveis é a mais adequada para o conceito de taxa livre de risco do CAPM no Brasil. Baseando-se no fenômeno do flight to quality, comparou-se o comportamento do Ibovespa com o comportamento destes constructos durante a última crise financeira. A conclusão é que, ainda que todos tenham apresentado correlações significativas com o Ibovespa no período, o maior poder explicativo para o desempenho da bolsa deveu-se ao comportamento dos treasury bonds, sendo ele o ativo recomendado para o conceito de taxa livre de risco no Brasil.

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Biografia do Autor

Pedro Guilherme Ribeiro Piccoli, Pontifícia Universidade Católica do Paraná

Doutor em Administração pela Pontifícia Universidade Católica do Paraná, PUC/PR, Brasil.

June Alisson Westarb Cruz, Pontifícia Universidade Católica do Paraná

Pós-doutor pela Fundação Getúlio Vargas - EAESP, FGV EAESP, Brasil.

Doutor em Administração pela Pontifícia Universidade Católica do Paraná, PUC/PR, Brasil.

Mestre em Administração pela Pontifícia Universidade Católica do Paraná, PUC/PR, Brasil.

Especialista em Contabilidade e Finanças pela Universidade Federal do Paraná, UFPR, Brasil.

Graduado em Ciências Contábeis pelo Centro Universitário Franciscano, UNIFAE, Brasil.

Professor da Pontifícia Universidade Católica do Paraná, PUC/PR, Brasil.

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Publicado

2014-12-23

Como Citar

Piccoli, P. G. R., Cruz, J. A. W., & Citadin, M. W. (2014). Determinando a taxa livre de risco para a aplicação do CAPM no mercado brasileiro. Revista Brasileira De Contabilidade E Gestão, 3(6), 01–11. https://doi.org/10.5965/2316419003042014001

Edição

Seção

Artigos